China ha adoptado durante mucho tiempo el sistema de oferta pública inicial (OPI) basado en la aprobación. La próxima nueva política cambiará en gran medida el modelo regulatorio del mercado de valores de China.
En febrero de 2023, el Consejo de Estado de China aprobó el “Plan de implementación general para la implementación completa del sistema de registro de emisión de acciones” (全面实行股票发行注册制总体实施方案, en adelante, el “Plan general”). Sobre esta base, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC, por sus siglas en inglés) publicó un proyecto de normas y reglamentos del sistema, incluido el “Medidas Administrativas para el Registro de Acciones de Oferta Pública Inicial” (首次公开发行股票注册管理办法) para solicitar la opinión pública.
China ha adoptado durante mucho tiempo el sistema de OPI basado en la aprobación, lo que significa que las empresas deben obtener la autorización de la autoridad reguladora de valores para poder cotizar en bolsa. La empresa solo puede salir a bolsa después de la aprobación. Por lo tanto, la autoridad reguladora juega un papel importante en la cotización de la empresa. Por el contrario, muchos países, como Estados Unidos, han adoptado un sistema basado en el registro, lo que significa que las autoridades reguladoras establecerán un estándar para la cotización de empresas. Las empresas pueden cotizar en bolsa si están a la altura.
Según el sistema basado en la aprobación, la autoridad reguladora de China desempeña el papel de portero, lo que significa que se produce una mayor supervisión cuando las empresas cotizan en bolsa. Bajo el sistema basado en el registro, la supervisión ocurrirá más después de que una empresa se haga pública.
Este cambio tendrá un impacto significativo en los enfoques de regulación e inversión del mercado de valores de China.
Foto de portada por zeanwu en Unsplash
Colaboradores: Equipo de colaboradores del personal de CJO
